久联优配英国3月通胀超预期反弹核心通胀放缓难掩油价冲击

转自：新华财经

新华财经北京4月22日电（王晓伟）英国国家统计局（ONS）发布2026年3月消费者物价指数（CPI）报告，数据显示英国通胀出现超预期反弹，主要受能源价格大幅上涨驱动，不过核心通胀仍保持温和回落态势，为英国央行货币政策提供双向信号。

CPI同比涨幅3.3%，较2月的3.0%显著回升，高于市场预期，结束此前连续回落趋势。CPI环比涨幅0.7%，远高于去年同期0.3%的涨幅，为近期较大月度上行幅度。CPIH（含自住住房成本）同比上涨3.4%，较2月3.2%小幅上行。核心CPI（剔除能源、食品、烟酒）同比上涨3.1%，较2月3.2%继续回落。核心CPIH同比上涨3.3%，同样较前值小幅下降，内生通胀压力持续缓解。

交通品类同比涨幅从2.4%飙升至4.7%，创2022年12月以来新高；其中车用燃料成为最大上行贡献项，3月汽油均价环比上涨8.6便士／升，柴油均价环比大涨17.6便士／升，扭转去年同期下跌趋势，车用燃料同比涨幅由负转正至4.9%，为2023年1月以来最高。此外，民用取暖油价格环比暴涨90.5%，带动相关能源分项通胀率飙升至95.3%。

食品与非酒精饮料同比涨幅从3.3%升至3.7%，巧克力糖果、肉类、鱼类、软饮料等品类小幅上涨，成为次要推涨因素。

服装鞋帽同比由涨转跌，录得-0.8%，为2021年3月以来最低，大幅抵消部分上行压力，主要因春季新品折扣力度高于去年同期。

结构分化：商品通胀反弹，服务通胀韧性仍存

商品通胀：同比从1.6%升至2.1%，能源价格是核心驱动；服务通胀：CPI服务同比从4.3%升至4.5%，CPIH服务同比从4.2%升至4.3%，住宿、餐饮、交通服务价格保持坚挺，显示服务业通胀韧性仍在。

3月英国CPI同比3.3%，高于欧盟2.8%、德国2.8%、法国2.0%，为G7中较高水平。中东地缘冲突引发的全球能源价格波动，已直接传导至英国国内燃油与能源价格，英国央行此前已上调短期通胀预期，预计年中通胀或接近3.5%。

当前英国央行面临两难局面：通胀反弹带来短期压力，但核心通胀持续回落、劳动力市场趋弱，限制企业转嫁成本与薪资上涨空间，市场普遍预计英国央行仍将维持利率稳定，短期降息窗口期延后。