这场涨价的起点，可以追溯到8月下旬。8月26日，河北唐山的工业气体厂商率先上调氩气挂牌价，单日涨幅超过四成，随后一个月内价格翻倍。紧随其后，山东、浙江等地主流成交价陆续站上2600元至2800元/吨，华东、华南工业集中区域的货源已明显趋紧。
价格监测机构百川盈孚的数据勾勒出这轮上涨的节奏：从5月初的约720元/吨起步，到9月2日升至2459元/吨，短短四个月涨幅超过240%，其中7至8月最为凌厉。需要说明的是，2459元/吨为氩气(含瓶装与高纯品类)的市场报价口径，并非下文涉及的大宗液氩均价，两者不可混为一谈。一场由供给收缩点燃、需求共振助燃的“完美风暴”，正在工业气体板块持续发酵。
01.氩气是什么？为何如此重要？
从元素属性看，氩是空气中含量位居前列的稀有气体，工业上主要依靠空气低温精馏这一途径分离获得。按纯度划分，氩气可分为用于常规场景的工业级氩气，以及纯度达到5至6N(即99.999%至99.9999%)的电子级超高纯氩气两个档次。凭借几乎不与其它物质发生反应的化学惰性，氩气在传统制造、新能源与半导体产业链中都占据着难以替代的位置。
细分到应用场景，氩气最传统也最大宗的用途，是作为氩弧焊的保护气——钢结构、压力容器、船舶、工程机械、轨道交通车体，以及新能源汽车铝制部件的焊接都离不开它；不锈钢冶炼中的脱气环节同样是耗氩大户。而在半导体产线上，氩气是不可或缺的电子特气：它既可作为PVD磁控溅射镀膜的工艺气体与等离子体氛围，也在干法刻蚀中充当辅助气体，并在晶体生长、退火等环节承担保护作用。光伏领域的单晶硅、多晶硅制造，同样仰赖高纯氩气的参与。
正是这种横跨“老”与“新”的独特应用版图，让氩气的供需波动同时受到传统工业周期与新兴科技浪潮的双重影响。
02.暴涨推手：供给侧的“三重夹击”
本轮氩气价格暴涨，最核心的驱动力来自供给端的剧烈收缩。
这轮上涨的底色，是供给端的结构性收紧，其中第一重约束来自氩气“副产品”的天生属性。氩气几乎无法独立扩产——它随氧气、氮气一起从空气分离装置中产出，产量取决于空分设备的开工率。由于氩气并非空分装置的主产品，没有哪家企业会单纯为了多产氩气而新建空分线，需求一旦放量，供给端便天然缺乏弹性。
供给的收缩并非一时之变。上半年，多地空分装置进入例行检修窗口，检修与复工节奏对产量形成阶段扰动；进入7月，持续高温又推高空分设备的降负运行与临时跳机频率，部分区域主力装置的开工负荷随之走低。多重因素叠加之下，据卓创资讯（301299）统计，7月全国液氩产量较上半年高点减少了6.7%。
上游成本的传导，进一步收紧了区域供给。国际油价走强，炼化与石化装置为控制成本而主动下调负荷，依附其上的空分系统开工随之下降，作为副产物的氩气产出同步收缩，区域货源的紧张被再度放大。
供给端的三重挤压，让液氩商品量产出明显收缩，多地厂商液位普遍偏低。而与此同时，需求端却在“火上浇油”。
03.需求共振：传统与新兴的双引擎
如果说供给收缩是点燃涨价的“引信”，那么需求端的全面回暖则是让火焰持续燃烧的“燃料”。
需求的支撑，首先来自传统制造的回暖。作为耗氩大户的不锈钢行业，5至7月共产出941.37万吨，同比增长8.7%；装备制造、通用设备、工程机械、汽车、船舶与航空航天等下游领域也普遍实现正增长，其中船舶与航空航天已连续两个月录得两位数增速。稳中有升的传统需求，为价格构筑了坚实的地板。
更具想象空间的增量，来自半导体与光伏两大新兴领域。AI算力浪潮下，芯片制造景气度持续走高，算力芯片、HBM、3D NAND不断扩产，既带动晶圆投片量上升，多层堆叠等先进工艺也抬高了单位晶圆的耗气强度。据第三方研究机构GEPResearch的数据，半导体与光伏两大高纯应用领域，合计贡献了全球氩气消费增量的72%。
光伏需求锦上添花。光伏企业的阶段性采购进一步助推了需求增量。在全球能源转型浪潮下，光伏产业链的持续扩张，正在为氩气开辟新的增长空间。
传统需求托底、新兴需求拉涨——氩气恰好站在了这两股力量的交汇点上。
04.资本市场的连锁反应
氩气价格的狂飙，已经在资本市场上掀起了巨浪。
A股工业气体板块年内整体走强，板块内相关上市公司约15家。受氦气、六氟化钨、氩气等多种工业气体价格上行的带动，多只个股录得可观涨幅：电子特气龙头中船特气年内上涨近500%，不过其行情的核心驱动来自六氟化钨等品种的景气，并非氩气单一因素；中巨芯-U、华特气体、广钢气体等股价也已翻番。
业绩层面同样不乏亮点，但各家增长的主导逻辑并不都指向氩气。蜀道装备（300540）上半年归母净利润同比大增逾235%，据其半年报，这一增长主要得益于海外订单放量与特种气体涨价带来的毛利改善，氩气行情仅是次要变量；广钢气体净利润同比增长超117%，一方面来自前期投建的电子大宗气体项目陆续投产供气，另一方面受益于上半年地缘扰动下氦气、氩气供应偏紧带来的价格阶段性走高。
从产业链布局看，前述率先调价的唐山中邦，是上市公司郴电国际（600969）持股50.5%的控股子公司，工业气体设计产能约10.8亿立方米/年；侨源股份（301286）上半年氩气业务贡献营收3025万元。杭氧股份（002430）、至纯科技（603690）、金宏气体等，也均将氩气纳入各自的气体业务版图。
值得注意的是，今年以来已有10只工业气体概念股获得机构调研，其中华特气体、金宏气体、中船特气、广钢气体获百家以上机构关注。市场的关注度，已经远远超出了氩气单品本身。
05.后市展望：盛宴还能持续多久？
以百川盈孚9月2日2459元/吨的氩气报价为参照，市场的核心疑问随之而来：这轮行情还能走多远？
从短期看，支撑因素仍然坚实。8月下旬，华中、华东、华南等区域仍有主力空分装置安排检修，供应缺口短期内难以填补。下游不锈钢的家电、机械装备、基建等核心行业将迎来季节性回暖，需求表现预计保持稳健。华东、华南地区供应缺口或将进一步扩大，液氩价格有望继续冲高。
从中期看，供需格局正在发生结构性变化。2026年作为“十五五”规划开局之年，国内产业结构转型升级持续纵深推进。尽管年内空分装置产能持续扩张，液氩供应能力增加，但下游需求同步积极跟进。卓创资讯数据显示，截至2026年7月末，全国液氩市场均价已攀升至1148元/吨，同比涨幅高达87.28%。
不过，风险同样不容忽视。随着9月高温消退，西北、华北、西南等地供应端存在增量预期；临近中秋、国庆双节，物流运力趋降，生产企业多倾向维持低液位运行，液氩进一步冲高的空间或受限制，局部地区不排除阶段性回落。第三方机构的判断同样偏谨慎——在液氩口径下，国庆前全国液氩均价预计运行于1450元至1550元/吨区间。需注意，这一区间对应的是大宗液氩均价，与前述2459元/吨的氩气市场报价分属不同口径，不应被简单解读为价格将从2459元/吨大幅回落。
从全球视角看，氩气市场的定价逻辑，正逐渐由产能刚性、半导体级纯度需求与区域供需失衡主导，而非单纯的传统工业周期。市场研究机构预计，全球电子级氩气市场未来数年将以约6.8%的年复合增速扩张；行业研究机构IIM的测算则显示，半导体领域对6N及以上纯度氩气的需求，预计在2026年达到12.6亿美元，同比增长14.3%。
氩气的这轮暴涨，是供给刚性、传统工业复苏与AI半导体浪潮三重力量共振的结果。当供给的“硬约束”遇上需求的“乘数效应”，价格的剧烈波动便成为一种必然。对于产业链上的参与者而言，这既是机遇，也是考验——如何在价格高位锁定利润、如何在供应紧张时保障生产、如何在周期拐点到来前未雨绸缪，将是未来数月乃至数年内必须回答的命题。
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